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Por Daniel Lacalle1
En una entrevista con el Wall Street Journal, la secretaria del Tesoro, Janet Yellen, admitió que la cadena de planes de estímulo aplicados por la administración americana contribuyó a crear el problema de la inflación. «La inflación es una cuestión de demanda y oferta, y el gasto que se llevó a cabo en el Plan de Rescate Americano sí alimentó la demanda», admitió Yellen. Por supuesto, Yellen continuó diciendo que el gasto era apropiado debido al colapso de la economía, ya que los gobiernos estaban tratando de evitar una recesión.
Esto nos recuerda algunos de los problemas de la intervención desproporcionada del gobierno y el impacto negativo en la clase media. Los bloqueos masivos erróneos fueron impuestos por el gobierno. Los países que realizaron pruebas estrictas, como Corea del Sur y otros países asiáticos y europeos, mantuvieron la economía en funcionamiento y la pandemia bajo control. Sin embargo, el problema es mayor y más profundo. Los bancos centrales y los gobiernos han agotado todas las políticas del lado de la demanda a expensas de la clase media, erosionando los salarios reales y los ahorros de los depósitos.
Peor aún, los gobiernos crearon una espiral inflacionista mayor al mantener todos los paquetes de «ayuda a la pandemia» incluso después de la reapertura, mucho más allá de la recuperación. Esperaban un aumento espectacular de la demanda agregada y lo consiguieron. Ahora el resultado es una mayor inflación y un menor crecimiento económico. Pero el tamaño del gobierno y el gasto deficitario se mantienen.
Todo lo que gasta el gobierno lo pagas tú. No hay dinero gratis. Incluso para los beneficiarios de prestaciones en moneda constantemente depreciada. La inflación, el impuesto a los pobres.
Los gobiernos no evitan las recesiones a través del gasto, simplemente hacen más grandes los problemas acumulados añadiendo constantemente deuda que los bancos centrales monetizan a través de la flexibilización cuantitativa. Este aumento incontrolado de la oferta monetaria M3 (una aproximación monetaria amplia) conduce a la inflación de los activos primero y a la inflación de los precios de los bienes cotidianos después. Ambas consecuencias conducen a la desigualdad y a un deterioro constante del poder adquisitivo de la moneda, haciendo que los salarios en términos reales sean más bajos.
La creación de dinero planificada por el gobierno nunca es neutral. Beneficia desproporcionadamente a los primeros receptores del dinero, el gobierno y los que tienen activos y deudas, y afecta negativamente a los que tienen un salario monetario y algunos ahorros en depósitos en efectivo, que se disuelven con el tiempo. Ninguna hoja de cálculo socialista puede borrar el hecho de que el gasto deficitario masivo financiado con dinero recién creado destruye a los pobres y a la clase media. Pueden decir que el gasto del gobierno se destina a programas sociales que benefician a los pobres, pero eso no sucede. Los programas sociales en una moneda constantemente devaluada se vuelven irrelevantes, ineficientes y sin valor, mientras que al mismo tiempo el mal llamado estado de bienestar condena a una proporción sustancial de la población a ser clientes rehenes de los planes del gobierno.
El gobierno no da el exceso de reservas como programas sociales. El gobierno quita la riqueza existente y futura de la economía a través de la impresión de moneda, los impuestos, el gasto y la deuda, pero las matemáticas nunca funcionan para los que creen que las políticas extractivas y confiscatorias funcionarán. Los partidarios de «gravar a los ricos» están haciendo un enorme perjuicio a los ciudadanos a los que pretenden apoyar. Los intervencionistas pueden utilizar la excusa de robar a los ricos para dárselo a los pobres, pero la realidad es que el gasto público es tan enorme que no pueden financiar todos los derechos y programas sociales con el dinero del 1 % de la población. El gobierno toma del 99 por ciento para dar fondos devaluados y cada vez más inútiles al 45 por ciento de la población, y en el proceso infla una burocracia cada vez más grande para administrarlo todo.
¿Te sentiste feliz cuando el gobierno te dio un cheque pagado con dinero impreso? Mira ahora como tus comestibles diarios, la gasolina y la energía se vuelven inasequibles.
El gobierno siempre toma tres cuando promete uno. La enorme acumulación de deuda pública será pagada por el 99 % mediante inflación, impuestos o ambos.
El gasto deficitario y la creación artificial de dinero no son más que dos caras de la misma moneda, que disuelven la riqueza existente de una nación mediante la emisión de más pagarés. La riqueza es la misma, sólo hay más unidades de moneda en circulación. Por lo tanto, los precios no suben, el poder adquisitivo del dinero disminuye.
El precio de un bien o servicio puede subir debido a una crisis de oferta, pero si la cantidad de moneda emitida es la misma, sería imposible que todos los precios subieran con ella. De hecho, otros precios bajarían. Los precios de la mayoría de los bienes y servicios sólo pueden subir al unísono si la cantidad de moneda aumenta más rápido que su demanda.
Gobiernos y bancos centrales seguirán imponiendo políticas del lado de la demanda con la excusa de que es lo mejor para todos y evita una recesión, la idea de que es bueno para ti. El incentivo para hacerlo es inmenso porque cuando no funciona, culpan a las empresas, a la geopolítica, a los ricos o a cualquier otra persona. Si los ciudadanos creen que el gobierno puede crear riqueza mediante la impresión de dinero, los gobiernos lo harán, presentándose como la solución al problema que ellos mismos crearon. Recibimos nuestro cheque de la pandemia y ahora lo estamos pagando varias veces.
Ahora los keynesianos ven que sólo hay una manera de frenar la inflación: Poner el freno a la demanda agregada. Pero los gobiernos no van a reducir el gasto, así que la «reducción de la demanda agregada» será hacer más pobre a todo el sector privado.
La inflación se ha creado utilizando el bloqueo para aumentar masivamente el tamaño del gobierno. Yellen dice que la inflación es una consecuencia de la oferta y la demanda, pero si ese fuera el caso, Argentina y Venezuela tendrían una baja inflación. El problema es el aumento de la oferta de divisas y el debilitamiento de la demanda de las mismas.
El espejismo del enorme gasto público y la impresión exponencial de moneda es un proceso de expropiación. El gobierno amplía su tamaño a expensas del resto de la población, especialmente de aquellos que defienden los programas de gasto público creciente.
Las políticas de demanda expropian la riqueza de tres maneras. En primer lugar, mediante déficits incontrolados financiados con deuda, lo que significa mayores impuestos en el futuro. Segundo, subiendo los impuestos para «reducir el déficit». Tercero, con inflación. El peso del gobierno en la economía aumenta en los tres pasos. Luego, cuando se fracasa, se repite.
Si querías más gobierno, esto es más gobierno: menos crecimiento, mayor inflación y ciudadanos más pobres.
1PhD, economista y administrador de fondos, es autor de los libros más vendidos Freedom or Equality (2020), Escape from the Central Bank Trap (2017), The Energy World Is Flat (2015) y Life in the Financial Markets ( 2014) .
*Este artículo fue publicado originalmente en panampost.com el 30 de junio de 2022
*La opinión expresada en este artículo es responsabilidad exclusiva del autor y no representa necesariamente la posición oficial de Publico.bo
